同创伟业郑伟鹤:坚持长期价值投资 迎战资本市场改革

Date:2019-11-15

本次会议以“大变局、新机遇”为主题,由深圳市龙华区人民政府以及深圳市创业投资同业公会联合主办,参与大会的深圳市政府、龙华区政府、深圳市地方金融监督管理局、中基协的领导、国内著名头部创投机构创始人以及来自全国各地的创投企业、中小微创新创业企业、创业孵化器、投资银行、会计师、律师及新闻媒体等超过500人。


郑伟鹤发表了题为“坚持长期价值投资 迎战资本市场变革”的主题演讲,他首先进行了一级市场投资分享,今年前三季度中国股权投资市场募资总额约8310亿元,同比下降20.4%,投资总额约4300亿元,同比下降53.7%,不仅仅中国,郑伟鹤表示2019年全球资本市场处在一个从资本过度充裕到资本相对稀缺的转折点上,科技公司的成长价值在上市之前就已经大部分释放出来了,其中典型的案例是WeWork公开上市受阻,估值大幅缩水,同时境外资本市场也是“血流成河”,很多明星公司在上市后都遭遇了估值大幅下调,比如斗鱼、云集、蘑菇街等。

但中国经济未来从人口、技术、环境与气候、中美关系、政策角度来讲,却蕴藏着巨大的机会。郑伟鹤表示政策层面的变化值得重点关注,“今年资本市场的改革提速为我国创投行业创造了更多的投资和退出机会。”


“去年中央财经工作会议说了一句话:资本市场牵一发动全身。科创板的成功开设确实起到了牵一发动全身的作用。如今科创板有条不紊,创业板改革箭在弦上,新三板政策也即将出炉,真是一浪高过一浪。”郑伟鹤表示。


对于多层次资本市场体系改革的期待,郑伟鹤提出了独到见解。“中国将来一定要进入一个创新阶段,而深圳作为先行示范区的核心概念,就是到2035年,创新能力达到世界的最先进的水平,也就是美国硅谷的水平。”郑伟鹤指出,硅谷的创新体系是以风险投资(VC)为基础的,在此体系下,硅谷银行的核心业务就是为创新企业提供贷款,贷款在此过程中可以转换为股本,同时为GP提供各种支持。他认为,为实现2035年深圳创新能力达到硅谷水平的目标,政府应对房地产行业去杠杆,并对科技创投企业加杠杆。因此他呼吁不应该仅仅停留在科创板、创业板、注册制等具体问题,政策涉及的内容应更深入更全面。

此外郑伟鹤对于资本市场的改革提速进行了重点分享,谈到科创板的定位,他指出,科创板符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高,集中于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业、战略性新兴产业的科创企业。回过头看,科创板自7月22日首批企业交易至今,整体运行平稳。未来,科创板将继续支持和鼓励“硬科技”、增长有较大弹性的企业上市,坚持科创属性。


对于创业板改革的预期,郑伟鹤表示“不同于科创板的硬科技属性,我们认为创业板注册制改革的方向之一是创新服务属性,包括金融科技、创业投资等。提升经济发展的软实力,强调数字战略。同时审批流程更加简化,更有利于中小民营企业的上市。”对于创业板注册制的推出时间,郑伟鹤认为值得创投机构翘首以盼,“科创板从宣布设立到首批25家企业上市交易,仅仅用了259天,以此时间倒推,我们可以大胆预测创业板改革推出时间应该在2020年5月3日”。

   最后郑伟鹤表示深圳作为先行示范区的确立以及粤港澳大湾区核心战略引擎的推进、创业板注册制改革等政策让坐落于这座城市的创投机构迎来了前所未有的大机遇。“深圳从小渔村成长为比肩香港、上海的创新城市,15年后它还要成为中国的“硅谷”。硅谷有很多世界500强企业,并以创新企业为主导,比如脸书、谷歌;硅谷也有红杉、KPCB等世界级风险投资机构。我们需要立足国际,以国际化视野迎接一个完全不一样的深圳,迎接一个完全不一样的中国未来。”